三明治先生的理財筆記

  這禮拜台灣的狀況滿多的，一開始不知道裴洛西要不要來，之後裴洛西來了、中國跳腳了，再來開始軍演，還真的射了好幾發的飛彈從台灣上空飛過去。 前面幾天都還算好解釋，隨著裴洛西要來不來、中國發布各項制裁，股市也有相對合理的反應，但最後一天就很多人看不懂了。 從軍演開始，很少有人會想到中國竟然把飛彈跨過台灣，但他們還真的做了，結果禮拜四晚間消息公布，禮拜五大漲了一波。 你一定很想問，衝突升級了，對台灣來講可是利空，為什麼股市不跌反漲呢? 有人會說是國安基金進場護盤了，大家尬廣跟上的結果。 這當然有可能，現在這時機比七月中合理多了，至少真的是「國安事件」。 不過我認為這不是主要原因，就算有買也不會漲這樣。 看看上海A股就知道了，他們禮拜五當天也是一個甩尾，從大跌變大漲，那可就不是國安基金的傑作了吧。 其實，我認為禮拜五會大漲也是很合理的。 關鍵就是禮拜四台灣當局的反應，面對中國軍演沒什麼反應，被飛彈穿過去還是沒什麼反應。 市場擔心的是開戰，但如果台灣只是被欺負忍辱負重的話，那反而大大降低了開戰的機率。 市場不喜歡不確定性，前幾天走勢會疲弱，就是因為不確定之後的發展，因為擔心不幸走向最壞的方向，所以大戶們會調節手中的部位。 但經過了禮拜四晚上，心中的大石頭可以放下一大半了，所以把部位買回來也是很合理的，當市場共識就是這樣，自然就會有大漲的結果。 經過了這禮拜，相信大家的心臟都被練大顆一點了吧(現實&股市)，現實跟股市都是瞬息萬變，但背後都還是有一套邏輯在。 希望經由這篇的觀點，可以讓你對股市的了解更多一點點，很多人這種看多了不懂的事，最後結論就是股市都亂漲/被大戶操控。 你不會跟個瘋子講道理，所以如果你把股市當成瘋子，那任何理論對你來說就沒有意義，因為你不會相信。 我們無法預測股價走勢，但倒是可以把走勢當成風向球，一定比看新聞軍事專家準，更一定比股市名嘴準。 反正他們雖然掛上「專家」名號，講錯可是完全不用付出代價。相對的，投資都不管買多買少，看錯就得付出代價。

  這禮拜台灣的狀況滿多的，一開始不知道裴洛西要不要來，之後裴洛西來了、中國跳腳了，再來開始軍演，還真的射了好幾發的飛彈從台灣上空飛過去。 前面幾天都還算好解釋，隨著裴洛西要來不來、中國發布各項制裁，股市也有相對合理的反應，但最後一天就很多人看不懂了。 從軍演開始，很少有人會想到中國竟然把飛彈跨過台灣，但他們還真的做了，結果禮拜四晚間消息公布，禮拜五大漲了一波。 你一定很想問，衝突升級了，對台灣來講可是利空，為什麼股市不跌反漲呢? 有人會說是國安基金進場護盤了，大家尬廣跟上的結果。 這當然有可能，現在這時機比七月中合理多了，至少真的是「國安事件」。 不過我認為這不是主要原因，就算有買也不會漲這樣。 看看上海A股就知道了，他們禮拜五當天也是一個甩尾，從大跌變大漲，那可就不是國安基金的傑作了吧。 其實，我認為禮拜五會大漲也是很合理的。 關鍵就是禮拜四台灣當局的反應，面對中國軍演沒什麼反應，被飛彈穿過去還是沒什麼反應。 市場擔心的是開戰，但如果台灣只是被欺負忍辱負重的話，那反而大大降低了開戰的機率。 市場不喜歡不確定性，前幾天走勢會疲弱，就是因為不確定之後的發展，因為擔心不幸走向最壞的方向，所以大戶們會調節手中的部位。 但經過了禮拜四晚上，心中的大石頭可以放下一大半了，所以把部位買回來也是很合理的，當市場共識就是這樣，自然就會有大漲的結果。 經過了這禮拜，相信大家的心臟都被練大顆一點了吧(現實&股市)，現實跟股市都是瞬息萬變，但背後都還是有一套邏輯在。 希望經由這篇的觀點，可以讓你對股市的了解更多一點點，很多人這種看多了不懂的事，最後結論就是股市都亂漲/被大戶操控。 你不會跟個瘋子講道理，所以如果你把股市當成瘋子，那任何理論對你來說就沒有意義，因為你不會相信。 我們無法預測股價走勢，但倒是可以把走勢當成風向球，一定比看新聞軍事專家準，更一定比股市名嘴準。 反正他們雖然掛上「專家」名號，講錯可是完全不用付出代價。相對的，投資都不管買多買少，看錯就得付出代價。

  中國最近多個城市的房屋傳出了「斷供」與「停貸」的問題。 「斷供」指的是屋主已經開始繳月供(還貸款)，但財政惡化後無法再繼續繳下去，只好讓房子被銀行收回，這是原本就會有的現象，但因為多次的封城最近數量有明顯上升。 而「停貸」則是因為開發商爛尾，據說一些本該專款專用的抵押貸款(中國預售屋很多未交屋就先貸款)，被建商挪為他用，結果房子蓋到一半沒錢了，工地空無一人，屋主等不到房子找銀行算帳(也確實是銀行沒把關好)，群組揪一揪一起聲明不再還房貸。 這兩項問題對中國的房市一定會有後續衝擊的，但前一陣子剛看完瑞.達里歐的《變化中的世界秩序》，我發現這根本是全世界房市，甚至經濟泡沫的縮影。 讓我們來看看「斷供」與「停貸」後續的劇本吧! 不管哪個原因，其實背後都是供需失衡所造成的，要是房價保持穩健，屋主肯定不會賠上信用選擇這兩條路。自己的經濟出了問題，把房子賣給別人就好了，但現在一定是沒得選了，房子降價還是賣不出去，比起來給銀行收回還更「經濟」一點。 隨著「斷供」與「停貸」持續發生，本來想買房的民眾也會漸漸縮手，需求一減少，又回到上述供需失衡的惡性循環。 要增加需要，最簡單的方式就是降價。但你一定注意到了，降了價新購屋的人是變多了，但套在高點的屋主，就更有動機讓銀行收回房子，還是一樣的惡性循環。 其實經濟本來就是這樣運行的，當景氣擴張時，你的房子看起來不斷在升值，但其實增加的不是「財富」，只是那棟房屋的估值。 當景氣反轉時，就是整個社會的收入跟不上債務增長的速度，就會進入「去槓桿化」的時間。 這段時間裡，借款人無力償債，只好出售資產，但市場中有太多相同遭遇的人，資產供過於求導致市價下跌，也就是現在看到的中國房市。 看起來不管是總體經濟的資產、或是現今的中國房市，問題的解答都指向一個：不大幅降價的情況下，增加人們購買資產/房屋的意願。 聽起來很像痴人說夢，但幾百年來人們早就摸出了一個好方法，就是政府釋出流動性，讓人們手裡錢多到不知道怎麼花，這不就解決問題了嗎? 這就是《大債危機》中瑞.達里歐講的「美好的去槓桿化」(除了釋出流動性以外還有其他配套配合)，書裡提到，這個方式如果成功，實體經濟大約可以在5~10年內復甦。 沒錯!就是5~10年，再加上中國的貨幣還不是世界儲備貨幣，印鈔不可避免的會導致貨幣貶值，就是把全國的錢用貶值的方式抽稅來救房市。 看起來滿險惡的，但各國都會這麼...

  中國最近多個城市的房屋傳出了「斷供」與「停貸」的問題。 「斷供」指的是屋主已經開始繳月供(還貸款)，但財政惡化後無法再繼續繳下去，只好讓房子被銀行收回，這是原本就會有的現象，但因為多次的封城最近數量有明顯上升。 而「停貸」則是因為開發商爛尾，據說一些本該專款專用的抵押貸款(中國預售屋很多未交屋就先貸款)，被建商挪為他用，結果房子蓋到一半沒錢了，工地空無一人，屋主等不到房子找銀行算帳(也確實是銀行沒把關好)，群組揪一揪一起聲明不再還房貸。 這兩項問題對中國的房市一定會有後續衝擊的，但前一陣子剛看完瑞.達里歐的《變化中的世界秩序》，我發現這根本是全世界房市，甚至經濟泡沫的縮影。 讓我們來看看「斷供」與「停貸」後續的劇本吧! 不管哪個原因，其實背後都是供需失衡所造成的，要是房價保持穩健，屋主肯定不會賠上信用選擇這兩條路。自己的經濟出了問題，把房子賣給別人就好了，但現在一定是沒得選了，房子降價還是賣不出去，比起來給銀行收回還更「經濟」一點。 隨著「斷供」與「停貸」持續發生，本來想買房的民眾也會漸漸縮手，需求一減少，又回到上述供需失衡的惡性循環。 要增加需要，最簡單的方式就是降價。但你一定注意到了，降了價新購屋的人是變多了，但套在高點的屋主，就更有動機讓銀行收回房子，還是一樣的惡性循環。 其實經濟本來就是這樣運行的，當景氣擴張時，你的房子看起來不斷在升值，但其實增加的不是「財富」，只是那棟房屋的估值。 當景氣反轉時，就是整個社會的收入跟不上債務增長的速度，就會進入「去槓桿化」的時間。 這段時間裡，借款人無力償債，只好出售資產，但市場中有太多相同遭遇的人，資產供過於求導致市價下跌，也就是現在看到的中國房市。 看起來不管是總體經濟的資產、或是現今的中國房市，問題的解答都指向一個：不大幅降價的情況下，增加人們購買資產/房屋的意願。 聽起來很像痴人說夢，但幾百年來人們早就摸出了一個好方法，就是政府釋出流動性，讓人們手裡錢多到不知道怎麼花，這不就解決問題了嗎? 這就是《大債危機》中瑞.達里歐講的「美好的去槓桿化」(除了釋出流動性以外還有其他配套配合)，書裡提到，這個方式如果成功，實體經濟大約可以在5~10年內復甦。 沒錯!就是5~10年，再加上中國的貨幣還不是世界儲備貨幣，印鈔不可避免的會導致貨幣貶值，就是把全國的錢用貶值的方式抽稅來救房市。 看起來滿險惡的，但各國都會這麼...

  小資族因為資金不多，常常會關注比較低價的股票，股票的面額都是一張10塊，但有些股票的股價卻低於10元，這種股我們稱為雞蛋水餃股。 每次股價下跌時，你會看到有些人說雞蛋水餃股因為基本面差，應該要優先砍掉，但如果你對股票的原理有初步認識後，就知道基本面的獲利、淨值之類的，要換成股價都脫離不了股本。 換句話說，股本越大，股價勢必就越低，因此股價低不代表這支股票基本面不好，也有可能是股本太大了；另一方面，有些股票股價很高，是因為股本太低了，基本面也未必好到哪裡去。 當然，每股淨值低於10元就無法信用交易、低於5元就要全額交割，而大部分情況下，股價都不會低於淨值，所以股價低於10元的確會影響投資人的信心。 但公司也可以用減資的方式來減小股本，增加股價/淨值來解決，事實上公司本質完全不變，如果只因為股價變了，就變好/壞公司，這邏輯有點問題。 所以，基本面是重要的，但基本面不可以光看股價來判斷，其實雞蛋水餃股跟一般股票沒有兩樣，都是有好有壞，投資人應該更關注本質好壞，而不是用股價來判斷。 舉例來說，面板、航運、銀行都不乏有長期股價低於10元的股票，它們也不全都是爛公司，雖然股價並不是很高，但說要下市也還離得遠，其實跟其他股票就是股價/股數的數字差別而已。 不說你也知道，這些股票前兩年都有爆發性的成長，誰還敢說它們是爛股票呢。 不過「不排除」是一回事，是不要非買這些雞蛋水餃股又是另一回事了。 我看過有些人專買雞蛋水餃股，原因倒不是覺得這是好公司，竟然是因為它們比較便宜。 比如人家說金融股好，可能說的是富邦、兆豐之類，結果因為買不起一張，app打開，類別選金融股，就選了支股價買得起的買下去，我還真的看過這種人。 其實現在都零股交易了，手續費低消也大多是1元了，買不起整張，你還可以買零股啊。 在這種情況下，就沒有任何理由非買雞蛋水餃股不可了吧。 投資可以更單純，如果覺得是好公司，看好未來的股價/殖利率/發展性，就可以買，不管它股價是個位數或是四位數。 當然，你也可以為了排除真的有下市風險、或是就不喜歡不能信用交易的股票，直接忽略雞蛋水餃股，反正雞蛋水餃股佔的比例不高，還有其他股票可以挑選。 但我要提醒你，如果你不喜歡淨值太低的，只靠股價篩選還是有漏網之魚。 也別看股價低以為漲跌就少，其實高價股一天是漲跌10%、低價股也是一樣。就像你以為便當50漲到60塊只漲十塊很少，其實它...

  小資族因為資金不多，常常會關注比較低價的股票，股票的面額都是一張10塊，但有些股票的股價卻低於10元，這種股我們稱為雞蛋水餃股。 每次股價下跌時，你會看到有些人說雞蛋水餃股因為基本面差，應該要優先砍掉，但如果你對股票的原理有初步認識後，就知道基本面的獲利、淨值之類的，要換成股價都脫離不了股本。 換句話說，股本越大，股價勢必就越低，因此股價低不代表這支股票基本面不好，也有可能是股本太大了；另一方面，有些股票股價很高，是因為股本太低了，基本面也未必好到哪裡去。 當然，每股淨值低於10元就無法信用交易、低於5元就要全額交割，而大部分情況下，股價都不會低於淨值，所以股價低於10元的確會影響投資人的信心。 但公司也可以用減資的方式來減小股本，增加股價/淨值來解決，事實上公司本質完全不變，如果只因為股價變了，就變好/壞公司，這邏輯有點問題。 所以，基本面是重要的，但基本面不可以光看股價來判斷，其實雞蛋水餃股跟一般股票沒有兩樣，都是有好有壞，投資人應該更關注本質好壞，而不是用股價來判斷。 舉例來說，面板、航運、銀行都不乏有長期股價低於10元的股票，它們也不全都是爛公司，雖然股價並不是很高，但說要下市也還離得遠，其實跟其他股票就是股價/股數的數字差別而已。 不說你也知道，這些股票前兩年都有爆發性的成長，誰還敢說它們是爛股票呢。 不過「不排除」是一回事，是不要非買這些雞蛋水餃股又是另一回事了。 我看過有些人專買雞蛋水餃股，原因倒不是覺得這是好公司，竟然是因為它們比較便宜。 比如人家說金融股好，可能說的是富邦、兆豐之類，結果因為買不起一張，app打開，類別選金融股，就選了支股價買得起的買下去，我還真的看過這種人。 其實現在都零股交易了，手續費低消也大多是1元了，買不起整張，你還可以買零股啊。 在這種情況下，就沒有任何理由非買雞蛋水餃股不可了吧。 投資可以更單純，如果覺得是好公司，看好未來的股價/殖利率/發展性，就可以買，不管它股價是個位數或是四位數。 當然，你也可以為了排除真的有下市風險、或是就不喜歡不能信用交易的股票，直接忽略雞蛋水餃股，反正雞蛋水餃股佔的比例不高，還有其他股票可以挑選。 但我要提醒你，如果你不喜歡淨值太低的，只靠股價篩選還是有漏網之魚。 也別看股價低以為漲跌就少，其實高價股一天是漲跌10%、低價股也是一樣。就像你以為便當50漲到60塊只漲十塊很少，其實它...

  有一個我很喜歡，也覺得很有意思的YouTuber，他的上片頻率很不固定，但竟然有快70萬的訂閱，那就是「佑來了」。 這是一個講物理的頻道，作者佑老師據說是一名補教老師，每片都不惜重本買一堆道具、或用3D列印出來，把一個物理現象講述的非常清楚。 他最厲害的不是證明怎樣是對的，而是可以不斷找出一看似合理，實際卻有BUG的說法，每片都要被他騙個兩三次才會看到解答。 這種就是十年磨一劍的經典了吧，可能看到哪裡有未解之謎就去研究研究，然後靠大人的力量做出一堆道具來，拍一個令人大開眼界的影片。 當然，能把艱深的知識講得這麼白話絕對是特異功能，把行話講得像幹話，光永動機就做了四、五集，雖然最終還是沒聽懂原理，不過看起來很厲害就是了。 另一個有趣的YouTuber就是「朱宥勳使出人生攻擊」，這個就比較認真一點了，至少每周固定上片，相信很多人跟我一樣是從「聽歌職業病」認識的。 這是一個用文本分析的方式來解釋歌詞的影片，文本分析，感覺是文青在做的事，但套到歌詞上，好像就有點意思了。 一看不得了，像是珂拉琪的歌我每首都聽不懂，看了歌詞還是不懂，連歌名也看不懂。聽完朱老師一講就懂了，瞬間愛上珂拉琪的歌。 又如中島美嘉的〈曾經我也想過一了百了〉，這首真的讓我驚豔，用最深沉的黑暗來做心靈雞湯，真的是內行看門道，不講不知道。 當然，像中島美嘉這首滿多人解析過了，但其他歌就未必，像是一些抖音神曲，一聽就有點尷尬，但憑我們的中文造詣也只能感覺感覺，要說哪裡怪就沒辦法了。 所以在解析〈你的酒館對我打了烊〉跟〈芒種〉時就特別令人熱血賁張。看吧，我早說過這兩首歌詞很怪了吧!再配上朱老師的顏藝，真的很推薦大家去看看。 這兩個頻道的核心知識都算冷門，要跟你講物理、文學，大概不會有人有興趣，但創作者都巧妙用了熱門的題材去包裝：幹話跟歌詞。 看完佑來了，讓我想到我以前也當過物理小老師、看完聽歌職業病更讓我入門了〈真文青養成班〉系列，這就是包裝的威力。 另外像是「反正我很閒」也是想到就上，拍了這麼久也不會去升級攝影機，一支手機就想打天下，有時整部片看完也不知道在講什麼，但就是覺得有趣。 不知道大家會不會跟我一樣，現在YT首頁打開，有訂閱且定期上片的跳出來，都想說之後再點，但之後就不知道什麼時候了。 反倒是這種愛上不上的，每次一上片就必點，搞得好像我們平常在YT首頁閒晃，就是為了等他們上片一樣。 定期更新...