發表文章

三明治先生的股票周報-2022/11/07~11/11

圖片
 之前股票跌得深了，每天就算跌個兩三百點也沒什麼感覺，反正死豬不怕滾水燙。 這禮拜大漲了一波，結果我還是沒感覺，好像找不回最初的感動了，反正指數早晚會創新高，現在也沒打算要賣，漲漲跌跌好像也與我無關，阿彌陀佛。 不過相信很多人這兩個禮拜心情像在坐雲霄飛車吧，上禮拜讓你絕望到底，這禮拜又讓你重新再年輕了一次，趕快進入三明治先生的股市周報吧，這禮拜的最大消息當然就是： #1 美國CPI優於預期 看了前面幾期週報的朋友應該很清楚了，美國升息的目的就是為了打擊通膨，而CPI就是其中一項重要指標，這項通膨指標已經連續高於預期好幾次了，每次都加大市場對劇烈升息預期先跌一波，等到真的升了，又再跌一波，簡直就是凌遲啊，太狠了。 這次CPI低於預期後，美國12月升2碼的押注增加了，不過我個人認為也不用高興得太早。 先說結論，我們還是要把股價面跟經濟面分開，經濟面現在還沒有樂觀的條件，但股價面說不定早就會反應到很樂觀的未來，從此一去不復返(當然也可能不會)。 以經濟面來說，現在公布的是10月的CPI，而緊接著會有雙11、黑色星期五、12月耶誕節、1月跨年，這些都是可以助長消費，推動經濟成長的節日，但偏偏聯準會現在就不想看到大家瘋狂消費。 11月開始的CPI是否能夠繼續降溫其實還說不準，而聯準會也說了寧可過度升息，也不要升得不夠而前功盡棄，再次強調股價說不定可以提早反應，不管如何，現在股價還是維持低檔，有閒錢的是可以先投入，並且依照原本定期定額的規劃執行就好。 #2 META(臉書)裁員11000人 相較於前面的好消息，臉書這波裁員顯示不太看好未來的發展，但另一方面來說，企業瘦身後對體質會有相當程度的改善，消息傳出當下CPI數值還沒公布，META股價就已經大漲了可以看得出來。 不只是臉書，之前馬斯克買下推特後也是大裁員，亞馬遜、蘋果也早就宣布今年甚至明年不再補人，據統計今年美國科技業已經被裁掉10萬人。 這顯示不只是柏克柏說的「自己的失誤」，而是對科技業來說景氣是真的不好，但另一方面，大量失業卻是聯準會希望看到的，所以這算個喜憂參半的消息。 #3 家樂福大火 今年三月楊梅家樂福一個臨時工在物流中心抽菸後亂丟菸蒂，結果燒毀了39億的存貨，現在臨時工被起訴又上了新聞了。 家樂福雖然也是上市公司，但對台灣投資人來說通常有也是小小的佔比，不過我們還是可以從這新聞裡引發一些思考。 從著名的乳酪效應
張貼留言
閱讀完整內容

三明治先生的股票周報-2022/11/07~11/11

圖片
 之前股票跌得深了，每天就算跌個兩三百點也沒什麼感覺，反正死豬不怕滾水燙。 這禮拜大漲了一波，結果我還是沒感覺，好像找不回最初的感動了，反正指數早晚會創新高，現在也沒打算要賣，漲漲跌跌好像也與我無關，阿彌陀佛。 不過相信很多人這兩個禮拜心情像在坐雲霄飛車吧，上禮拜讓你絕望到底，這禮拜又讓你重新再年輕了一次，趕快進入三明治先生的股市周報吧，這禮拜的最大消息當然就是： #1 美國CPI優於預期 看了前面幾期週報的朋友應該很清楚了，美國升息的目的就是為了打擊通膨，而CPI就是其中一項重要指標，這項通膨指標已經連續高於預期好幾次了，每次都加大市場對劇烈升息預期先跌一波，等到真的升了，又再跌一波，簡直就是凌遲啊，太狠了。 這次CPI低於預期後，美國12月升2碼的押注增加了，不過我個人認為也不用高興得太早。 先說結論，我們還是要把股價面跟經濟面分開，經濟面現在還沒有樂觀的條件，但股價面說不定早就會反應到很樂觀的未來，從此一去不復返(當然也可能不會)。 以經濟面來說，現在公布的是10月的CPI，而緊接著會有雙11、黑色星期五、12月耶誕節、1月跨年，這些都是可以助長消費，推動經濟成長的節日，但偏偏聯準會現在就不想看到大家瘋狂消費。 11月開始的CPI是否能夠繼續降溫其實還說不準，而聯準會也說了寧可過度升息，也不要升得不夠而前功盡棄，再次強調股價說不定可以提早反應，不管如何，現在股價還是維持低檔，有閒錢的是可以先投入，並且依照原本定期定額的規劃執行就好。 #2 META(臉書)裁員11000人 相較於前面的好消息，臉書這波裁員顯示不太看好未來的發展，但另一方面來說，企業瘦身後對體質會有相當程度的改善，消息傳出當下CPI數值還沒公布，META股價就已經大漲了可以看得出來。 不只是臉書，之前馬斯克買下推特後也是大裁員，亞馬遜、蘋果也早就宣布今年甚至明年不再補人，據統計今年美國科技業已經被裁掉10萬人。 這顯示不只是柏克柏說的「自己的失誤」，而是對科技業來說景氣是真的不好，但另一方面，大量失業卻是聯準會希望看到的，所以這算個喜憂參半的消息。 #3 家樂福大火 今年三月楊梅家樂福一個臨時工在物流中心抽菸後亂丟菸蒂，結果燒毀了39億的存貨，現在臨時工被起訴又上了新聞了。 家樂福雖然也是上市公司，但對台灣投資人來說通常有也是小小的佔比，不過我們還是可以從這新聞裡引發一些思考。 從著名的乳酪效應
張貼留言
閱讀完整內容

《勇闖世界14高峰》-對別人來說做不到，不代表對你來說不可能

圖片
這是一部紀錄了尼泊爾人–寧斯，在七個月內完成世界所有8000公尺以上高山的紀錄片。 (Photo: Netflix) 在寧斯之前，完攀14高峰的紀錄是七年，而寧斯卻說他要在7個月就完成這項壯舉，這讓所有登山界都為之震驚。 在看這部片的過程中，我一直以為寧斯應該是個企業界，超級有錢人的那種 ，因為印象中尼泊爾人不算有錢，而這種8000公尺以上的登山應該是超級燒錢的。 後來才發現不完全是這樣，寧斯是個優秀的軍人，類似尼泊爾的海豹部隊那種特種部隊，因此收入是比一般人好，但為了登山，他必需要房子抵押借貸才能去圓這個危機重重，也不一定能成功的夢。 翻開了14高峰的攀登死亡率，可以看到除了最惡名昭彰的k2峰，以前曾高達77%死亡率，近年來降到16%左右，而且每一座幾乎都在10%上下。 加上，為什麼之前的人要花七年才能完成挑戰，就是因為每座山有適合的季節，就算在適合季節，如果上了山發現天氣不允許，還是得為了自己生命著想，下次再來。 而寧斯就不一樣了，他在七個月內就要爬完，所以幾乎每座爬完就要接著下一座，什麼季節、天氣都不能考慮太多。 看到這裡，你一定跟我一樣冒出兩個字「玩命」。 不得不說還真的是在玩命啊，既然紀錄是七年，你為什麼不挑戰三年完成就好，非得讓自己在這種惡劣條件下挑戰呢。 寧斯在電影裡解釋，他會訂這期限是想向世界證明，沒有什麼是不可能的，而我認為更深層的意義是，他想向尼泊爾人證明，只要你想，也可以辦得到。 在劇中寧斯登山過程中，曾不只一次救助其他登山客，有一次甚至還在海拔8000m以上提供自己的氧氣，等待救援到來，雖然救援最後沒來，但寧斯願意拿自己的目標、生命，為一個陌生人冒險的精神令人感動，也說明寧斯攀登14高峰的計畫絕不是只為了自己。 說到尼泊爾人，大家很容易聯想到雪巴族，常常是幫登山客負重，協助登山的人。 傳說雪巴的體能超好，畢竟他們每天工作就是登山，而且是最辛苦粗重的工作都由他們來做，通常登山者成功登頂後，也會特別感謝「他的雪巴」。 寧斯在劇中特別提到這點，每個雪巴都是有名字的，沒有他們要成功登頂幾乎是不可能，但常常是在閃耀成就背後的影子。 另外，寧斯的成就相當驚人，但除了登山界的朋友外，似乎比較少人會聽過，或記得這則新聞。 原因很簡單，媒體報導的力度不同，寧斯在完成第14座高峰後，下山看到稀稀落落的媒體，他感慨的說了一句，如果是白人現在媒體陣仗一定更大。 這是
張貼留言
閱讀完整內容

《勇闖世界14高峰》-對別人來說做不到，不代表對你來說不可能

圖片
這是一部紀錄了尼泊爾人–寧斯，在七個月內完成世界所有8000公尺以上高山的紀錄片。 (Photo: Netflix) 在寧斯之前，完攀14高峰的紀錄是七年，而寧斯卻說他要在7個月就完成這項壯舉，這讓所有登山界都為之震驚。 在看這部片的過程中，我一直以為寧斯應該是個企業界，超級有錢人的那種 ，因為印象中尼泊爾人不算有錢，而這種8000公尺以上的登山應該是超級燒錢的。 後來才發現不完全是這樣，寧斯是個優秀的軍人，類似尼泊爾的海豹部隊那種特種部隊，因此收入是比一般人好，但為了登山，他必需要房子抵押借貸才能去圓這個危機重重，也不一定能成功的夢。 翻開了14高峰的攀登死亡率，可以看到除了最惡名昭彰的k2峰，以前曾高達77%死亡率，近年來降到16%左右，而且每一座幾乎都在10%上下。 加上，為什麼之前的人要花七年才能完成挑戰，就是因為每座山有適合的季節，就算在適合季節，如果上了山發現天氣不允許，還是得為了自己生命著想，下次再來。 而寧斯就不一樣了，他在七個月內就要爬完，所以幾乎每座爬完就要接著下一座，什麼季節、天氣都不能考慮太多。 看到這裡，你一定跟我一樣冒出兩個字「玩命」。 不得不說還真的是在玩命啊，既然紀錄是七年，你為什麼不挑戰三年完成就好，非得讓自己在這種惡劣條件下挑戰呢。 寧斯在電影裡解釋，他會訂這期限是想向世界證明，沒有什麼是不可能的，而我認為更深層的意義是，他想向尼泊爾人證明，只要你想，也可以辦得到。 在劇中寧斯登山過程中，曾不只一次救助其他登山客，有一次甚至還在海拔8000m以上提供自己的氧氣，等待救援到來，雖然救援最後沒來，但寧斯願意拿自己的目標、生命，為一個陌生人冒險的精神令人感動，也說明寧斯攀登14高峰的計畫絕不是只為了自己。 說到尼泊爾人，大家很容易聯想到雪巴族，常常是幫登山客負重，協助登山的人。 傳說雪巴的體能超好，畢竟他們每天工作就是登山，而且是最辛苦粗重的工作都由他們來做，通常登山者成功登頂後，也會特別感謝「他的雪巴」。 寧斯在劇中特別提到這點，每個雪巴都是有名字的，沒有他們要成功登頂幾乎是不可能，但常常是在閃耀成就背後的影子。 另外，寧斯的成就相當驚人，但除了登山界的朋友外，似乎比較少人會聽過，或記得這則新聞。 原因很簡單，媒體報導的力度不同，寧斯在完成第14座高峰後，下山看到稀稀落落的媒體，他感慨的說了一句，如果是白人現在媒體陣仗一定更大。 這是
張貼留言
閱讀完整內容

三明治先生的股市周報2022/10/31~11/4

圖片
  這週台美股本來沒什麼跌，經過FED談話後又暴跌一波，這狀況今年發生好幾次了，我想不用說大家也知道發生了什麼事吧。 這禮拜也很多大企業都公布財報，但我這台股週報主要給一些大的思考方向，財報每個人觀察面向不同解讀也會不一樣，這裡就不多說了。 這禮拜的大事就是升息、升息、還是升息，沒辦法，升息影響的面向太多了，那我們就開始吧 #1 美國升息 這禮拜的最重要的大事當然還是美國又升息3碼了，雖然覺得不太意外，不過這次FED主席鮑爾一談話，各大指數都直接斷崖式下跌，感覺是之前大家有期待這次或許不會升到3碼，現在確定升3碼，而且說沒有看到通膨在減緩之類的話，甚至有人開始懷疑會升4碼了。 其實FED一直以來目的都滿明確的，就是把實體經濟打趴，讓每個人都勒緊褲帶不要亂花錢，經濟上一個人的支出就是另一個人的收入，大家支出少=大家收入少，這個循環發生後大家花得少，物價自然就上不去了，這個循環也叫衰退。 但奇怪的是，這個目的看起來很簡單，方法也夠粗暴了，卻過了大半年都沒辦法把消費打下來，就業率也一直維持在歷史的高檔左右，所以FED目前想看到的結果一直沒發生。 有點諷刺的是，疫情後有一段時間大家都在密切觀察美國的非農就業人口，認為就業高就是個大利多，現在你可能要換個角度，先看到就業低=失業高，再期待FED的升息會縮手。 #2 台灣升息? 美國升息後，台美的利差又進一步擴大，大家就很關心央行是不是會再次升半碼了，結果總裁說「不一定要跟進」，看起來不是升多少碼，而是現在要不要升的問題。 其實要不升也有理由，因為台灣的CPI就是不高啊，但如同之前文章提到的，這個計算基準感覺很有問題，房租只漲一點點，房價也完全沒採計在內，這禮拜也看到9月央行的理監事聯席會議紀錄公布 ，似乎也有針對這個問題討論了。 個人喜不喜歡升息也是需要第二層思考的問題，像我有房貸信貸，第一層思考來說，升息每個月會額外造成支出增加，當然是不好的；但就第二層思考來說，我才借幾百萬，升息一碼每個月多繳幾百塊沒什麼差，但很多建商是幾百億在借的，一個月就差了幾百萬的利息。 升息是直接影響市場流動性的，所以低利率其實是抽借貸少的人的通膨稅，去補貼借貸多的人，這下你知道為什麼建商槓桿都開好開滿，沒在怕房價跌的了吧。 #3 建案爆雷 新聞報導，新北市的「凱旋大苑」建商因為資金不足，驚傳解散無法續蓋，新聞也指出，這個建案在推出預售沒多久就銷售
張貼留言
閱讀完整內容

三明治先生的股市周報2022/10/31~11/4

圖片
  這週台美股本來沒什麼跌，經過FED談話後又暴跌一波，這狀況今年發生好幾次了，我想不用說大家也知道發生了什麼事吧。 這禮拜也很多大企業都公布財報，但我這台股週報主要給一些大的思考方向，財報每個人觀察面向不同解讀也會不一樣，這裡就不多說了。 這禮拜的大事就是升息、升息、還是升息，沒辦法，升息影響的面向太多了，那我們就開始吧 #1 美國升息 這禮拜的最重要的大事當然還是美國又升息3碼了，雖然覺得不太意外，不過這次FED主席鮑爾一談話，各大指數都直接斷崖式下跌，感覺是之前大家有期待這次或許不會升到3碼，現在確定升3碼，而且說沒有看到通膨在減緩之類的話，甚至有人開始懷疑會升4碼了。 其實FED一直以來目的都滿明確的，就是把實體經濟打趴，讓每個人都勒緊褲帶不要亂花錢，經濟上一個人的支出就是另一個人的收入，大家支出少=大家收入少，這個循環發生後大家花得少，物價自然就上不去了，這個循環也叫衰退。 但奇怪的是，這個目的看起來很簡單，方法也夠粗暴了，卻過了大半年都沒辦法把消費打下來，就業率也一直維持在歷史的高檔左右，所以FED目前想看到的結果一直沒發生。 有點諷刺的是，疫情後有一段時間大家都在密切觀察美國的非農就業人口，認為就業高就是個大利多，現在你可能要換個角度，先看到就業低=失業高，再期待FED的升息會縮手。 #2 台灣升息? 美國升息後，台美的利差又進一步擴大，大家就很關心央行是不是會再次升半碼了，結果總裁說「不一定要跟進」，看起來不是升多少碼，而是現在要不要升的問題。 其實要不升也有理由，因為台灣的CPI就是不高啊，但如同之前文章提到的，這個計算基準感覺很有問題，房租只漲一點點，房價也完全沒採計在內，這禮拜也看到9月央行的理監事聯席會議紀錄公布 ，似乎也有針對這個問題討論了。 個人喜不喜歡升息也是需要第二層思考的問題，像我有房貸信貸，第一層思考來說，升息每個月會額外造成支出增加，當然是不好的；但就第二層思考來說，我才借幾百萬，升息一碼每個月多繳幾百塊沒什麼差，但很多建商是幾百億在借的，一個月就差了幾百萬的利息。 升息是直接影響市場流動性的，所以低利率其實是抽借貸少的人的通膨稅，去補貼借貸多的人，這下你知道為什麼建商槓桿都開好開滿，沒在怕房價跌的了吧。 #3 建案爆雷 新聞報導，新北市的「凱旋大苑」建商因為資金不足，驚傳解散無法續蓋，新聞也指出，這個建案在推出預售沒多久就銷售
張貼留言
閱讀完整內容

《諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式》(下) -生命週期投資法應用

圖片
 繼上篇聊完《諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式》的生命週期投資法後，這篇來聊聊進階一點的應用。 再強調一次，下面所稱的「股票」投資都是「指數化投資」，這本書的立論基礎就是「分散」，不只利用生命週期投資法分散時間風險，也要利用指數化投資分散標的風險。 對你來說在規劃退休投資時，最大的風險是什麼呢? 很多人會把短期交易的「風險」直接視作長期風險，其實短期注重的是波動，而長期投資重要的應該是期末金額(另一個大風險是自己放棄)。 所以當大家說股票風險比較高，指的是短期波動比較大，退休規劃最大的風險是人還沒死，錢卻花完了。 如果你認為退休需要金額是1000萬，這樣用4%法則你可以一年提領40萬，對你來說是個不太高但可以接受的數字，因此你在退休規劃不敢太過樂觀，設定1200萬還覺得不太夠，因為萬一退休時遇到30%的熊市，那你的退休生活品質可能岌岌可危。 為了再保守一點，使用75%股票法的你可能要規劃更高的金額，為此你得存下更多錢，卻也相對擠壓了現在的生活品質。 說白了，你能活到幾歲也不是自己可以決定的，為了不確定的未來，卻要犧牲確定的現在，這種規劃好像不是太明智。 如果有種規劃方式，可以讓你不用提高每個月的儲蓄金額，平均卻能增加63%的報酬，你會考慮這個做法嗎? 不用說你也猜得到，能增加報酬的做法，當然是增加股票的比例了，那你一定會問，風險怎麼辦，報酬一定伴隨著風險啊。 這個做法的風險(波動)當然比較高，但最終金額的「絕對值風險」，也就是最終金額的最小值，卻跟75%股票法一樣。 沒看錯，就是一樣。 我們常常陷於風險的相對水準，但對個人來說，風險就是在於投資週期走完能獲得多少錢，如果最差的結果都能符合我們需要，那還在意風險做什麼。 很多人會視槓桿如洪水猛獸，但這本書就是推薦你槓桿，年輕時應該要保持200%的槓桿部位，生命週期投資法，就是把你生涯的儲蓄視為債券部位，配合全週期的股債配比例(書裡稱薩繆森比例)，在股票部位不足薩繆森比例時使用上限2倍的槓桿。在上面這個能勝過75%股票法的例子裡，使用的薩繆森比例是83%。 在台灣的融資利率比較高，所以要實現2倍槓桿，我們能用的大概只有期貨，另外也可以使用低利的信貸或股票質借來實現兩倍槓桿 看到「槓桿」2個字，有點經驗的投資人可能就會想到斷頭了，畢竟如果遇到劇烈行情被斷頭出場，那就別說什麼獲利高出多少%，直接畢業都有可能。 其實這個方式的關鍵
張貼留言
閱讀完整內容

《諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式》(下) -生命週期投資法應用

圖片
 繼上篇聊完《諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式》的生命週期投資法後，這篇來聊聊進階一點的應用。 再強調一次，下面所稱的「股票」投資都是「指數化投資」，這本書的立論基礎就是「分散」，不只利用生命週期投資法分散時間風險，也要利用指數化投資分散標的風險。 對你來說在規劃退休投資時，最大的風險是什麼呢? 很多人會把短期交易的「風險」直接視作長期風險，其實短期注重的是波動，而長期投資重要的應該是期末金額(另一個大風險是自己放棄)。 所以當大家說股票風險比較高，指的是短期波動比較大，退休規劃最大的風險是人還沒死，錢卻花完了。 如果你認為退休需要金額是1000萬，這樣用4%法則你可以一年提領40萬，對你來說是個不太高但可以接受的數字，因此你在退休規劃不敢太過樂觀，設定1200萬還覺得不太夠，因為萬一退休時遇到30%的熊市，那你的退休生活品質可能岌岌可危。 為了再保守一點，使用75%股票法的你可能要規劃更高的金額，為此你得存下更多錢，卻也相對擠壓了現在的生活品質。 說白了，你能活到幾歲也不是自己可以決定的，為了不確定的未來，卻要犧牲確定的現在，這種規劃好像不是太明智。 如果有種規劃方式，可以讓你不用提高每個月的儲蓄金額，平均卻能增加63%的報酬，你會考慮這個做法嗎? 不用說你也猜得到，能增加報酬的做法，當然是增加股票的比例了，那你一定會問，風險怎麼辦，報酬一定伴隨著風險啊。 這個做法的風險(波動)當然比較高，但最終金額的「絕對值風險」，也就是最終金額的最小值，卻跟75%股票法一樣。 沒看錯，就是一樣。 我們常常陷於風險的相對水準，但對個人來說，風險就是在於投資週期走完能獲得多少錢，如果最差的結果都能符合我們需要，那還在意風險做什麼。 很多人會視槓桿如洪水猛獸，但這本書就是推薦你槓桿，年輕時應該要保持200%的槓桿部位，生命週期投資法，就是把你生涯的儲蓄視為債券部位，配合全週期的股債配比例(書裡稱薩繆森比例)，在股票部位不足薩繆森比例時使用上限2倍的槓桿。在上面這個能勝過75%股票法的例子裡，使用的薩繆森比例是83%。 在台灣的融資利率比較高，所以要實現2倍槓桿，我們能用的大概只有期貨，另外也可以使用低利的信貸或股票質借來實現兩倍槓桿 看到「槓桿」2個字，有點經驗的投資人可能就會想到斷頭了，畢竟如果遇到劇烈行情被斷頭出場，那就別說什麼獲利高出多少%，直接畢業都有可能。 其實這個方式的關鍵
張貼留言
閱讀完整內容

《諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式》(上)-基礎篇

 《諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式》的英文書名是「LIFECYCLE INVESTING」，書裡譯作生命週期投資法，這個方法真的令我大受震撼。 我們針對資產配置常常會使用股債配，調整方式看起來也十分合理，年輕時可以多冒一點風險，因此配置較高的股票(波動高、報酬高)，到了老年時就慢慢調整成債券高，避免投資部位劇烈波動，自己又在低點需要提領的情況。 坊間常見的配置法是用110(或100)減去目前年齡做為股票比例，如果你是20歲可以配置90%的股票，到了60歲時可能只能配置50%，書裡稱「生日規則」。 另一種做法比較簡單，直接配置部分股票部分債券，定時再平衡就好，書裡多用75%股票來舉例。 書裡把這兩種做法的成果拿來比較，令人驚訝的是，比較複雜的生日規則在各方面的表現都不如75%股票到底的投資法，這是很多人的思考盲點。 因為生日規則是從90%股票慢慢到退休時約持有50%股票，年輕時雖然持有90%股票，而且持有時間最長，但關鍵就在於，年輕時的資產實在太低了。 我們的退休規劃通常到退休時可能都會有1000萬以上，但年輕時我們常常連100萬都沒有，因此生日規則是年輕時拿90萬去股市裡冒風險，要退休時卻是放了500萬，到底哪個風險比較大呢。 因此答案呼之欲出，75%股票投資法能勝過生日規則，就是因為退休前比生日規則多投入的250萬(1000*(75%-50%))，在股市獲得的報酬超過生日規則在年輕時多投入的部分。 但75%股票法也不是我們要討論的重點，因為書裡還有更好的方式。股票雖然波動較大，相對的報酬也較高，那我們為什麼不多承受一些波動，讓自己的報酬滾得更多呢? 我說的是多承受一點「波動」，但「風險」可沒有比較高喔。 原因就跟上面一樣，年輕時的高股票比例，風險其實並沒有比退休前的低股票比例高，因為持有股票部位相差了數倍，那我們何不把這個差距縮小一點。 「生命週期投資法」可以把全生命週期的儲蓄都算進來，還沒存下的部分跟債券同樣有到期給付的特性，就直接視為債券，並依照自己的風險承受度來設定全生命週期的股債配(書裡稱薩繆森比例)。 舉例來說，你是個保守的人，你的薩繆森比例設定在50%，而你每年可以存下10%薪水，剩下的30年內可以存下300萬，目前手頭上有50萬元可以用來投資，這50萬用生命週期投資法要怎麼做呢。 我們把300萬當作債券，加上現有的50萬，你的總投資部位是350萬，而你
張貼留言
閱讀完整內容

《諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式》(上)-基礎篇

 《諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式》的英文書名是「LIFECYCLE INVESTING」，書裡譯作生命週期投資法，這個方法真的令我大受震撼。 我們針對資產配置常常會使用股債配，調整方式看起來也十分合理，年輕時可以多冒一點風險，因此配置較高的股票(波動高、報酬高)，到了老年時就慢慢調整成債券高，避免投資部位劇烈波動，自己又在低點需要提領的情況。 坊間常見的配置法是用110(或100)減去目前年齡做為股票比例，如果你是20歲可以配置90%的股票，到了60歲時可能只能配置50%，書裡稱「生日規則」。 另一種做法比較簡單，直接配置部分股票部分債券，定時再平衡就好，書裡多用75%股票來舉例。 書裡把這兩種做法的成果拿來比較，令人驚訝的是，比較複雜的生日規則在各方面的表現都不如75%股票到底的投資法，這是很多人的思考盲點。 因為生日規則是從90%股票慢慢到退休時約持有50%股票，年輕時雖然持有90%股票，而且持有時間最長，但關鍵就在於，年輕時的資產實在太低了。 我們的退休規劃通常到退休時可能都會有1000萬以上，但年輕時我們常常連100萬都沒有，因此生日規則是年輕時拿90萬去股市裡冒風險，要退休時卻是放了500萬，到底哪個風險比較大呢。 因此答案呼之欲出，75%股票投資法能勝過生日規則，就是因為退休前比生日規則多投入的250萬(1000*(75%-50%))，在股市獲得的報酬超過生日規則在年輕時多投入的部分。 但75%股票法也不是我們要討論的重點，因為書裡還有更好的方式。股票雖然波動較大，相對的報酬也較高，那我們為什麼不多承受一些波動，讓自己的報酬滾得更多呢? 我說的是多承受一點「波動」，但「風險」可沒有比較高喔。 原因就跟上面一樣，年輕時的高股票比例，風險其實並沒有比退休前的低股票比例高，因為持有股票部位相差了數倍，那我們何不把這個差距縮小一點。 「生命週期投資法」可以把全生命週期的儲蓄都算進來，還沒存下的部分跟債券同樣有到期給付的特性，就直接視為債券，並依照自己的風險承受度來設定全生命週期的股債配(書裡稱薩繆森比例)。 舉例來說，你是個保守的人，你的薩繆森比例設定在50%，而你每年可以存下10%薪水，剩下的30年內可以存下300萬，目前手頭上有50萬元可以用來投資，這50萬用生命週期投資法要怎麼做呢。 我們把300萬當作債券，加上現有的50萬，你的總投資部位是350萬，而你
張貼留言
閱讀完整內容